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最早進入庫存調整的面板產業,在TV面板報價已開始反彈IT面板報價也即將展開反彈;另外在手機、記憶體方面也開始有觸底反彈的訊號出現。

文/莊家源

隨著越來越多公司在法說會上釋出庫存去化可望在上半年結束且部分產業如TV/IT面板、驅動IC(DDI)、智慧型手機已開始有急單出現這也代表營運最壞的時機已過股價方面則早已領先出現一波「落底行情」。

電視面板報價全線反彈

根據奧維睿沃(AVC Revo)發布的「全球TV品牌出貨報告」顯示二○二二年全球TV出貨量為二.○二億台,年減五.六%,前五大品牌分別為三星、海信、TCL、LG與小米,占據全球超過六成市場。但近兩年來,中國受到疫情封控影響,與全球高通膨、高利率導致消費性電子產業表現低迷,TV、PC等出貨量都出現雙位數的衰退,其中面板報價更是殺到現金成本以下。

不過,面板歷經幾個季度的調整,先前友達在二月召開的法說會中,公司就表示「TV面板最早下去,也最早起來」,到近期舉辦的友達智慧展中,董事長彭浪對面板景氣後市充滿信心,並提到過去兩年面板產業沒有新開產能,且庫存以重回健康水位,預期接下來面板產業將會重回季節性走勢,下半年營運將優於上半年。

由於面板產業最先進入庫存調整,在最新公布的三月面板報價中,率先上漲的是TV面板,單月平均漲幅落在三~九%,其中以六五、五五、四三與三二吋面板漲幅依序為九.一%、六%、四%與三.五%。

在IT面板部分,受到居家辦公、遠距教學帶動的購機潮消退,根據IDC統計二二年全球PC出貨量約二.九二億台,年減十六.五%,但仍略高於疫情前水準,而最新公告三月IT面板價格則持平,由於PC產業進入庫存調整時間較TV晚,目前市場預估IT面板報價也將於四~五月間彈升,隨著面板價格陸續反彈,將有助面板廠友達、群創等虧損收斂。

與面板產業連動最深的就屬驅動IC,聯詠、瑞鼎、天鈺、矽創、敦泰等,去年業績受到面板報價下跌影響,連帶壓抑驅動IC單價,營收自二一年第三季見頂後開始逐季下滑,但受到去年十月TV面板報價率先止跌,且受惠一波急單需求,帶動第四季營收止跌回升。

根據TrendForce研究顯示,由於目前TV面板價格已開始反彈,後續將迎接中國六一八促銷檔期與北美亞馬遜Prime Day活動積極備貨,各大品牌廠開始回補庫存,進一步帶動驅動IC提前拉貨。此外,受到晶圓代工廠產能利用率陸續回升,台積電更傳出下半年將再調漲熱門製程報價,聯詠、矽創等也宣布四月將調漲部分驅動IC報價十~十五%。

5G手機鎖定新興市場

根據IDC統計資料顯示,去年全球智慧型手機出貨量達十二.○五億支,年減十一.三%,預估今年為十一.九億支,年減約一%,前五大品牌依序為三星、蘋果、小米、收購手機OPPO、Vivo。IDC認為要等到明年智慧型手機出貨量才能重返成長軌道,預估出貨量將年增五.九%,未來五年的年複合成長率為二.六%,其中長期看好安卓手機出貨成長勝過iPhone,主要成長力道來自印度、東南亞、非洲等新興市場在5G手機滲透率持續提升。

此外,手機晶片大廠高通(Qualcomm)、聯發科也都不約而同看好印度在5G手機市場的發展潛力,可望成為繼中國後全球對最大消費型電子市場。目前在印度的前五大品牌除三星以外,小米、收購手機OPPO、Vivo與Realme都是中國品牌,並且都是安卓陣營,與高通、聯發科合作關係密切。

除了安卓陣營看好印度市場發展潛力,蘋果也將加入印度市場戰局,根據彭博社報導,由於去年第四季蘋果iPhone在印度的銷售創新高,執行長庫克更不諱言已把大量重點放在印度市場,蘋果正在改變其國際業務的管理方式,有意調整海外銷售管理層,推動印度成為自有銷售區。此外,蘋果一月份在印度開出許多零售職缺,首家印度旗艦店或許很快就會開業,且蘋果最大的供應商富士康也在印度投資七億美元,以加強其在印度的生產能力。

聯發科在今年二月的法說會中,認為今年手機出貨量將微幅下滑,主要受到上半年庫存調整持續影響,不過看好中國解封後,消費性電子買氣回溫,與印度、東南亞等新興市場持續成長,再加上聯發科在非手機應用布局陸續貢獻,下半年需求、庫存將回歸正常,整體來看聯發科營運在上半年觸底後,下半年也將迎來明顯反彈。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊2241期精彩當期內文轉載》

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